A extensão total dos problemas poderá só ser evidente muito mais tarde, dadas as dinâmicas complexas e os incentivos concorrentes dos intervenientes no mercado – desde credores e inquilinos até compradores e vendedores.
Os problemas no setor de escritórios começaram com a pandemia, que marcou o início de uma mudança duradoura para o trabalho remoto. Desde então, os empregadores tiveram de se adaptar ao facto de não terem os seus trabalhadores no escritório cinco dias por semana, o que levou muitos a reduzir o tamanho do seu espaço de escritório. Isso atingiu os proprietários de edifícios, que dependem de aluguéis regulares para pagar suas hipotecas.
O aumento das taxas de juro tornou as coisas ainda mais difíceis, com muitos proprietários relutantes em renegociar acordos de financiamento ou incapazes de pagar novas hipotecas – especialmente se os proprietários não tiverem inquilinos que paguem rendas suficientes. Alguns proprietários de edifícios ameaçaram deixar de pagar as hipotecas e abandonar as suas propriedades.
Ao mesmo tempo, credores e investidores em obrigações garantidas por empréstimos imobiliários comerciais estão a tentar evitar execuções hipotecárias de edifícios e a ter de incorrer em grandes perdas através de vendas problemáticas. Em vez disso, muitos deram mais tempo aos proprietários, na esperança de conseguirem recrutar novos inquilinos e reiniciar o pagamento das hipotecas. Essa estratégia está a manter um controlo sobre o número de edifícios em dificuldades actualmente à venda. Mas a certa altura, as execuções hipotecárias e as vendas problemáticas tornam-se inevitáveis, e isso está a acontecer em Nova Iorque, Chicago e Los Angeles.
Até agora, este ano, 16 edifícios de escritórios com hipotecas agrupadas em obrigações imobiliárias comerciais foram executados ou extintos – resultando em perdas de 500 milhões de dólares para os investidores a nível nacional, segundo a Trepp, uma empresa de dados e investigação. No ano passado, 26 hipotecas agrupadas em obrigações foram executadas ou extintas, resultando em perdas de 265 milhões de dólares para os investidores.
